A bankoknak és a szabályozóknak világszerte sikerült helyettesíteniük az egész pénzügyi rendszer vízvezetékét, még akkor is, ha szinte senki sem vette észre.

A híreket vezetem: Hétfőtől a Libor - a kamatláb, amely egykor mintegy 300 billió dollárnyi pénzügyi szerződést fedezett fel a származékos termékektől a vállalati hitelkeretekig - gyakorlatilag halott lesz.

Miért fontos: A könnyen manipulálható Libor állt a pénzügyi történelem egyik legnagyobb botrányának középpontjában, amelyre még 2012-ben derült fény.

• A bankok mintegy 9 milliárd dolláros bírságot szabtak ki, és számos kereskedő börtönbüntetést kapott.
• A Libort most sokkal szilárdabb és megbízhatóbb referenciaértékekkel helyettesítették.

Hogyan működik: A bankok pénzt keresnek abból, hogy magasabb kamatlábbal kölcsönöznek pénzt, mint a saját tőkeköltségük. A Libornak a bankok pénzköltségének mérésének kellett volna lennie, tehát ha egy bank mondjuk 1 százalékponttal áraz egy kölcsönt a Libor felett, akkor tudta, hogy a haszonkulcsa 1 százalékpont lesz.

• Több billió dollárnyi hitellel és derivatívával kereskedtek a Liboron kívül, ami azt jelentette, hogy ha a kereskedők - illegálisan - akár néhány század százalékponttal is fel vagy le tudnák tolni, akkor hatalmas összegeket tudnának keresni.
• Mivel a Libort a bankok felmérése és a bankközi hitelkamatok megkérdezése hozta létre, a bankok könnyen olyan irányba hazudtak, amely kereskedőiket a legtöbb pénzké tenné.

Ahol áll: A Libort új termékek váltják fel : Sonia angol fontért, Tona japán jenért, Saron svájci frankért stb.

• Az amerikai dollár az egyetlen valuta, amely továbbra is közzéteszi a hivatalos Libor árfolyamot, de még ezt is csak az örökölt hiteltermékekre használják. Minden új hitelt valami másból kell beárazni. A régóta fennálló, de kevésbé híres benchmark, a SOFR,amelyet a New York Fed tesz közzé, a vezető helyettesítő.

A sorok között: A Liborról az új referenciaértékekre való áttérés hatalmas vállalkozás volt. A világ pénzügyi piacai nem tudtak csak úgy leállni a tervezett karbantartás miatt, és hétfő reggel frissülve tértek vissza.

• Ehelyett a mélyen beágyazott infrastruktúrát ki kellett cserélni, miközben még mindig intenzíven használták.
• Még a Federal Reserve is, amely a Libor megszüntetésének vádját vezette az Egyesült Államokban, végül a pandémiás korszak Main Street Hitelezési Programjának régi referenciaértékét használta.

A lényeg: A Libor napoknak vége. Ez bizonyítja, hogy több ezer vállalat keményen dolgozott - amit a világjárvány nagymértékben súlyosbított -, hogy semmi sem tört meg az átmenet során.

forrás